IFZ Zug - MAS in PK Management

Fixed Income für Pensionskassen

Liebe StudentInnen

Erst einmal möchte ich mich für meine Verspätung entschuldigen. Eigentlich wollte ich hier bereits letzte Woche ein paar Infos für die Prüfung posten. Nun hat es leider etwas länger gedauert. Ich hoffe, niemand von Ihnen hatte deswegen schlaflose Nächte. Grundsätzlich besteht kein Bedarf, vor dieser Prüfung Angst zu haben. Wir haben eine Open Book / Open Computer Prüfung. Entsprechend werde ich keine Detail-Fragen oder Fragen mit komplexen Berechnungen stellen. Berechnungsfragen wie in den alten Prüfungen auf benno.ch stelle ich keine - versprochen. Ich bin mir auch bewusst wie unterschiedlich das Teilnehmerprofil ist; darum kommen auch keine schwierigen technischen Fragen.

Mein Ziel in diesem Kurs war, Ihnen ein paar Werkzeuge in die Hand zu geben, damit Sie in Ihrem Arbeitsalltag Fragen im Zusammenhang mit Fixed Income kompetent beantworten können. Mit "Werkzeug" meine ich vorallem folgendes:

Sie verstehen das Grundprinzip der Bewertung von Obligationen (Abdiskontieren von Mittelflüssen). Sie werden keine Obligation bewerten müssen, aber vielleicht frage ich warum eine Obligation mit Preis 90 teurer ist als eine Obligation mit Preis 110.
Sie verstehen, wie sich Zinsveränderungen auf Ihr Portfolio und generell auf Ihre Kasse auswirken. Es kommen keine Detail-Fragen über den Unterschied zwischen Macaulay und Modified Duration, aber vielleicht qualitative Fragen zum Effekt steigender Zinsen.
Sie verstehen die Vorteile und Risiken von Investitionen in Credit. In diesem Zusammenhang verstehen Sie den Sinn, die Grundprinzipien und die Grenzen von Kreditanalyse und Ratings. Ich werde sicher nicht fragen, ob ein Leverage Ratio von 3.5 für ein BBB angemessen ist. Aber ich könnte Sie beispielsweise erklären lassen, warum Italien ein schlechteres Rating hat als die Schweiz.
Sie verstehen, wie sich die verschiedenen Spielarten im Fixed Income unter unterschiedlichen Szenarien relativ entwickeln. Insbesondere verstehen Sie den Einfluss von Inflation auf den Realwert des Portfolios. Beispielfragen dazu finden Sie in den alten Prüfungen.
Sie sind in der Lage, all das auch einem Versicherten zu erklären, der keine Ahnung von Finanzmarkttheorie hat.

Während wir im Kurs die theoretischen Grundlagen gelegt haben, werde ich versuchen, bei der Prüfung Praxis-nahe Fragen zu stellen. Eine gute Prüfungsvorbereitung wäre möglicherweise, wenn Sie das Geschehen an den Märkten verfolgen und sich fragen, wie die verschiedenen Entwicklungen (Staatsschuldenkrise, Politik der Zentralbanken, Diskussionen um den Umwandlungssatz, ...) im Zusammenhang mit dem im Kurs besprochenen Material stehen. Auf all diese Fragen wird es sicher mehr als eine richtige Antwort geben.

Schliesslich noch eine persönliche Bemerkung: Mir hat der Kurs mit Ihnen sehr viel Spass gemacht, gerade auch weil die Mitglieder Ihrer Gruppe einen so unterschiedlichen Background haben. Diese Heterogenität war aber auch eine Herausforderung - sowohl didaktisch wie nun auch bei der Prüfung. Ich habe versucht, Prüfungsfragen zu formulieren, die auch für die AnlagespezialistInnen unter Ihnen interessant sind, aber gleichzeitig die JuristInnen nicht hoffnungslos überfordern. Ob mir das gelungen ist, sehen wir am 26. September. Viel Glück!

Dokumente zum Kurs

Präsentation (.pptx, 9MB)
Präsentation (.pdf, 33MB)
Beispiele (.xls, 88KB)